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宏观向上VS产业向下。铝价震荡运行

牛蛙彩票 http://www.enanchu.com 2019年07月01日 09:16

逻辑:宏观方面,大阪G20峰会期间中美领导人顺利举行会晤,双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。参照阿根廷G20峰会期间领导人会晤之后大类资产反应推测市场对中美贸易关系采取审慎态度,待双方开启互访、并且取得相对良好的进展之后,市场风险偏好才会全面回归。产业上,去年下半年国内稳增长的政策执行,叠加今年上半年降税的刺激,使得用铝消费前置,上半年电解铝取得2%的增长。但是,消费前置会导致淡季特征明显,构成压制7-8月铝价的主要逻辑。5月突发事件驱动氧化铝价格大幅上涨,全行业盈利刺激检修产能回归,供应明显向上,但电解铝端的氧化铝消费需求平稳,导致氧化铝供应逐步转向过剩,氧化铝价格回落。成本端的氧化铝价格下移,也对铝价形成不利,但传导逐渐下降,电解铝行业利润将修复。电解铝7、8月份的新增产能增量主要源自于部分复产,尽管如此,在产产能较低,7、8月份的电解铝供应增速分别为0%,0.2%。基本无增长的产出,应对淡季1%的消费增长,抑制铝价下行空间。整体上看,中美贸易关系改善,铝价震荡运行。

操作建议:单边多单回避或短空交易,多铝空锌。

牛蛙彩票风险因素:G20峰会中美贸易关系变动。

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来自:中信期货
关键词:铝价  
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